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          海王星辰宣布私有化,要從美國退市了!

          日期:2015/7/9

          昨天(7月6日)下午,在美上市的海王星辰(NPD)宣布,已收到董事長張思民及其全資控股公司——中國海神藥店控股發出的無附帶條件的初步私有化提議。買方提議:

          回購所有自身及關聯方尚不持有的、在外流通的普通股和美國存托股(每股美國存托股代表兩股普通股),并根據一定條件,以普通股每股1.3美金,美國存托股每股2.6美金的價格進行私有化交易(以下簡稱“收購方案”),以上方案有可能是以現金方式完成。

          另外,海王生物控股全資子公司New Wave Ltd,于2015年7月3日從Capital Eagle Global Ltd處收購5000萬股股份。

          上市公司“私有化”,是資本市場一類特殊的并購操作;與其他并購操作的最大區別就是它的目標是令被收購上市公司除牌,由公眾公司變為私人公司。通俗來說,就是控股股東把小股東手里的股份全部買回來,擴大已有份額,最終使這家公司退市。

          美國時間7月6日,海王星辰股票當時收報2.06美元。另據消息透露,海王星辰的早期投資者高盛可能參與此次私有化。

          據猜測,海王星辰私有化可能是想回歸A股市場。雖然A股市場目前持續劇烈動蕩,但中概股撤離海外公開市場、回歸A股的勢頭未減。“城外”的人想進去,“城里”的人想出來,私有化退市已經成為中概股在華爾街的關鍵詞。

          清科研究中心報告顯示,中概股估值依舊普遍偏低,但是很多中概股業績卻呈現高速增長,與股價表現形成鮮明對比。China Venture投中集團認為,除了價值被低估外,公司發展戰略、架構的調整與重構也是中概股選擇私有化的重要原因,盛大網絡、分眾傳媒等就是很好的例子。

          早在2007年就在美國IPO的海王星辰是中國藥店的第一股,但與老百姓大藥房、益豐大藥房、一心堂這些如日中天的上市新貴們相比,在股市上的表現卻有著天壤之別。海王星辰的最新收盤價為2.06美元,市值為2.0億美元,折合人民幣約為12.42億元。按照昨日的收盤價,老百姓大藥房目前是三家國內上市連鎖藥店中市值最低的企業,其昨日收盤價為56.04元,總市值達到150億元。如此比較,海王星辰的市值還不到老百姓大藥房的十分之一,令人不勝唏噓。

          其實,要在美股市場完成私有化并不簡單,根據美國監管層的要求,提出私有化的股東收購流通股需全部以現金進行。由于收購方必須向中小股東提供基于當期股價的溢價,才可能達到回購股權的目的,這意味著股東的財務壓力將倍增。如果要回歸A股市場,那就要經過更為復雜的程序。此外,美國上市時需要支付中介機構大量的費用,退市時也是一樣,這就是為什么眾多退市的中概股公司均需要財團提供資金,或者向國開行申請貸款。

          A股市場最近出現的慘烈暴跌,無形之中也給打算回歸的中概股上了一課,似乎大有勸阻之意。有市場人士表示,從目前完成私有化的中概股公司情況來看,通常要耗時近一年甚至更長的時間。如果按照傳統排隊上市需要三年時間,那時候中概股公司將面對一個怎樣的A股市場?

          但海王集團在A股有上市公司——海王生物,海王集團完全有可能將海王星辰注入到A股上市公司海王生物中。在國信證券出具的海王生物深度調研報告中透露:海王集團旗下優質資產包括海王星辰連鎖藥店、保健品業務。海王星辰直營門店數位居全國前列,新時代新氣象,電商大潮下潛力巨大。同時海王集團正在培育優質保健品品種,借助“海王”本身的品牌價值和廣泛的渠道資源,前景值得期待。未來集團優質資產亦有注入上市公司的可能性。

          國信證券在報告中如此描述海王生物的遠景:“在網售處方藥逐步放開的背景下,海王生物的GPO(社會第三方藥品集團采購組織)業務配合藥房管理延伸業務更容易拿到醫院大量的處方,同時配合大量的零售藥店可以順利開拓O2O電商業務。可以試想下,當患者看完病之后,醫生開藥之后電子處方直接傳到GPO流通企業,流通企業將處方傳至離患者最近的零售藥店中,患者可以直接去零售藥店拿藥,也可以等待藥品配送上門。同時依托于GPO強大的議價能力為患者爭取到更低的價格,而廣泛的線下門店可以發展成為慢性病管理的入口,這就是批零一體化醫藥流通企業在醫藥電商時代的獨特優勢!在GPO規模足夠大時,還利用巨大的采購量和影響力深度介入普藥貼牌制造,進一步提升利潤空間?!?/span>

          (根據證券時報的相關報道綜合整理)

          鏈接:這些年海王星辰的歷任CEO們

          海王星辰是中國藥店行業的創新標桿,但也是業內最具爭議的對象。自高盛注資以來,海王星辰在零售市場始終爭議不斷,其經營思路不斷在改變,領導人的更替率也異乎尋常,目前海王星辰的CEO是歷史上第七位。在很多人眼里,海王星辰的成長史或可視為中國連鎖藥店成長的縮影之一,具有一定的標本意義。

          1.朱丹:“英雄”訣別

          任職期:1994年~2004年

           

          1988年,朱丹與張思民共同創立海王藥業,6年后,在海王藥業如日中天之時,他只身挺進市值仍然很小的醫藥零售領域,一手創辦了海王星辰藥店連鎖有限公司。當時非處方藥的年銷售額只有100億~200億元,但經營藥店的毛利率卻可達20%~40%,不僅高于家電流通領域3%~5%的毛利率,更高于普通連鎖零售店10%~20%的毛利率。而在此時,中國的醫藥零售還稱不上是競爭行業,朱丹敏銳地把握了醫藥零售市場的先機,1995~2004年,海王星辰總計發展零售門店713家。


          2002年,朱丹將其在上海交大的同班同學錢舜堯招攬旗下。面對業內的置疑,朱丹表示:“外行人可能干得更好,他可以跳出傳統。”而錢舜堯之后的表現也證明了朱丹的眼光。至于朱丹建立的管理流程,用錢舜堯的話來講,是其留給海王星辰的重要財富之一。


          出人意表的是,高盛入股后,朱丹卻選擇了離開。2004年9月,朱丹離任海王星辰連鎖藥店有限公司總經理一職。對于離開的原因,朱丹留下了這樣的解釋,大意是自己的歷史使命已經完成,公司要從先鋒企業實現領先企業的跨越,需要大筆資金、人力以及技術,結束其個人英雄主義的年代理所當然。


          “朱丹個性太強硬,比較張揚,明顯的個人英雄主義者,但是善于學習,富于創新?!币晃辉浽谥斓ど磉叺娜耸吭@樣評價他。當高盛的資本意志與朱丹的個人意志對碰的時候,朱丹選擇了離開。

          2.錢舜堯:平衡難調

          任職期:2004年~2006年

           

          2002年,朱丹將其在上海交大的同班同學錢舜堯招攬旗下。2006年5月,錢舜堯離任海王星辰連鎖藥店有限公司總經理一職。錢舜堯現任福建新紫金連鎖有限公司顧問。


          朱丹離開后,錢舜堯接任了朱丹的位置。一年后,錢舜堯不僅將海王星辰從虧損1000萬元的困境中扭轉過來,還實現了700萬元的盈利,這是10年來海王星辰第一次賺到錢。


          高盛入股的三年海王星辰高速擴張,開店速度明顯加快,從開店到正式運行之間的間隔從39天縮減為28天。2005年,海王星辰門店增長為1115家,2006達到1500家,截至2007年9月,門店數量更是達到了1791家。


          但高速擴張的壓力讓海王星辰一直艱難地在“擴張”和“利潤”之間尋求平衡。從2005年底開始,海王星辰開始大舉推行貼牌戰略,貼牌單品銷量提升的同時,海王星辰整體客單量和銷售規模出現下滑,而藥品采購卻需要大量現金,現金流危機出現了。


          2006年5月,錢舜堯離開了海王星辰。要保持50%以上的增長率,掌握好“擴張”和“控制”的平衡術至關重要。在企業高速增長的需求下,海王星辰的管理流程和企業文化怎樣才能復制下去?這恐怕是錢舜堯最大的困惑。當公司決策和個人理念發生沖突的時候,離開成了錢舜堯的唯一選擇。

          3.錢建農:上市?上市!

          任職期:2006年~2009年

           

          錢建農現任復星集團副總裁、復星旅游及商業集團總裁、中國動力基金聯席總裁。


          2006年8月底,錢建農接替錢舜堯擔任海王星辰總裁,伴隨他的到來,海王星辰有了巨大改變。以“零售業專家”身份加盟海王星辰的錢建農,帶來的改變首先是把深圳總部和全國總部合并,成立財務、營運、采購、發展四大中心,錢建農的思路是“先集權,發展到一定規模后還會分權給大區”,他的改革思路得到大多數人的認同。


          錢建農曾向記者表示,品牌和貼牌沒有沖突。此后,同行們一同見證了海王星辰繼續加大對貼牌產品的開發和推廣。另一方面,海王星辰的門店擴張也達到了前所未有的速度:2007年,海王星辰新開556家門店,2008年加上收購的藥店,新開門店的規模超過700家,兩年拓展的門店數量超過去十幾年的總和。


          2007年11月9日,錢建農迎來了在海王星辰職業生涯最輝煌的一天:海王星辰在紐約證券交易所正式掛牌交易,成功募集資金3.34億美元,從而成為第一家在紐交所上市的中國內地藥品零售企業。自營品種為海王星辰帶來了可觀的利潤回報,據紐交所公布的財務數據顯示,海王星辰2008年第一季度凈利潤上升304.4%,達5500萬元人民幣;第二季度凈利潤上升88.4%,為5600萬元人民幣。


          錢建農與海王星辰3年的合約到2009年8月底已經期滿,他在離任時對媒體表示:“在海王星辰的三年,可以說超出了我的預期目標,企業從虧損到迅速實現盈利,第二年就實現巨大盈利并成功在美國上市,初步完成了公司組織架構及ERP系統的改造,公司集中采購和品類管理的意識逐漸強化。公司這三年的迅猛發展,已成為行業內無可爭議的領軍企業。張思民董事長和高盛對我的工作給予了非常大的支持,我們的團隊也付出了艱辛的努力,沒有他們不可能有今天的成功?!?/span>

          4.Ian Wade:短暫的老外總裁

          任職期:2009年~2010年

           

          2009年1月,海王星辰管理層人士變動,來了一位與錢建農并列的聯席首席執行官Ian Wade,他曾在屈臣氏擔任了25年執行董事,管理過3700多個店面,對小型連鎖店的運營很有經驗。聯席總裁到位后,錢建農將繼續致力于新業務的開發、收購及伙伴關系的發展。


          2009年下半年,海王星辰在美國正式發布公告,宣布了最新的人事調整:“錢建農先生因和公司合約到期辭去公司總裁和執行董事職務,Ian Wade先生將接替錢建農出任公司總裁”,“錢先生會尋求新的發展機會”。

          5.吳興華:大轉型的開始

          任職期:2010年~2011年

           

          吳興華現任蘇州全維軟件科技有限公司CEO,目前在移動健康醫療領域創業。


          2010年6月2日,中國海王星辰連鎖藥店有限公司對外宣布,公司首席執行官Ian Wade的辭職申請即日起生效,首席運營官吳興華將接替這一職位,成為執行CEO。


          據了解,吳興華于2008年7月加入海王,歷任廣州分公司副總經理、北方大區總經理,2009年3月又因業績出眾而晉升為公司副總裁。同年6月,又被任命為首席運營官。


          從2009年第二季度開始,吳興華帶領海王星辰開始門店轉型,將旗下的4家位于深圳高檔社區的門店實施“訂單式購買”試點,這是向一站式便利購物平臺轉型的標志。吳興華曾向媒體表示,這種轉型是基于海王星辰一貫的門店定位——社區型門店而進行的。如何發揮社區型門店的作用,更好更多地滿足家庭購物需求,這就需要豐富商品線,引進生活必需品等新增品類。


          海王星辰當時在經營思路上的全面轉型在行業內力度最大。吳興華認為,國外的藥店大部分都是綜合型的門店,這是必然的發展趨勢。

          6.張福祥:走過最艱難的5年

          任職期:2011年~2015年

           

          上周,海王星辰發布內部公告稱,張福祥辭去海王星辰CEO一職,CEO的位置由COO張英男接任。


          據資料顯示,張福祥畢業于哈爾濱工業大學,從1997年走出校園踏足社會便成為海王星辰連鎖藥店的基層管理人員,是海王星辰首批外派開拓全國市場的創業干部,歷任海王星辰貢獻度最大的大連分部、深圳分部總經理,后升任總部副總裁、COO、CEO。


          張福祥“接手”海王星辰時,當年海王星辰遭遇業績滑鐵盧,利潤從2009年的1.4億元人民幣下跌到1700萬。他帶領海王星辰進入了調整與轉型期,這是海王星辰歷史上戰略創新幅度最大的時期,這期間海王星辰進行了各種嘗試:從一站式購物平臺的多元化定位開始,經歷了6:1免費吃藥、U品戰略、幸福超市轉型、U品免費體驗、保健品低價戰略等一系列令行業眼花繚亂的戰略舉措和戰術創新活動。2014年下半年,海王星辰開始回歸專業路線,回歸藥店本源,并大刀闊斧進行組織變革,最終形成了海王星辰近10年最高效的扁平化和年輕化的組織結構,去年第四季度業績大幅增長,銷售額同比增長13.4%,凈利潤增幅更是151.1%。今年一季度也延續了增長勢頭,股票價格也進入上升通道。


          張福祥在今年接受《中國藥店》專訪時,曾表示:“雖然時間不能倒回去重來,但我絕對相信海王星辰有做到100億的能力和機會?!苯涍^了幾年的調整,海王星辰對零售藥店的定位、戰略、營銷、管理和行業發展規律有了比同行更深的體會和領悟,找到了專業化與多元化的最佳平衡點,經營的方向變得愈加清晰明確。

          7.張英男:開啟新時代

          任職期:2015年5月底~至今

           

          張英男歷任海王星辰采購總監、采購副總裁、COO,于2015年5月底升任公司CEO。作為海王星辰歷史上首位女性CEO,采購出身、做事雷厲風行的她將帶領海王星辰走入一個怎樣的新時代?讓我們拭目以待!

           

          信息來源:中國藥店

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